Investeringspolicy
Vår investeringspolicy kan sammanfattas med följande centrala punkter:
Länder
East Capital Explorer kan investera i Ryssland, Ukraina samt i länder i Kaukasus, Centralasien, på Balkan, i Baltikum, och Centraleuropa.
Sektorer
East Capital Explorer fokuserar på de sektorer som har mest att vinna på de långsiktiga, positiva utvecklingstrenderna i Östeuropa. Baserat på detta kriterium har vi identifierat kraft, detaljhandel- och konsumentvaror, fastigheter samt bank och finans som särskilt viktiga. Viktningen av East Capital Explorers portfölj är satt med ett långsiktigt perspektiv. Även om dessa sektorer med största sannolikhet kommer att fortsätta att viktigast för oss också i framtiden, bevakas utvecklingen på marknaderna och i olika sektorer löpande, och kommer att innebära att vi från tid till annan väljer att prioritera vissa sektorer framför andra.
Tillgångsslag
East Capital Explorer investerar huvudsakligen i East Capitals nuvarande och framtida semi-public equity-fonder (med både noterade och onoterade företag), såväl som i East Capitals framtida private equity-fonder (onoterade företag) och fastighetsfonder.
East Capital Explorer kan även göra direktinvesteringar i utvalda företag, och dessutom göra mindre investeringar i East Capitals dagligen handlade öppna aktiefonder.
Mer i detalj kan investeringar göras i flera olika tillgångsslag, bland annat fondandelar, aktier, optioner, konvertibler, derivatinstrument och andra aktierelaterade instrument. Investeringar genom olika slags låne- och skuldrelaterade instrument är också tillåtna om de sker i samband med en aktierelaterad investering. Vid investeringar inom fastighetssektorn får investeringar göras också i mark, fastigheter och annan fast egendom.
2009 beslutade styrelsen att man skulle inleda ett bemyndigande av obligationer där likvida tillgångar kan anslås till en portfölj i USD eller EUR till emissionsbolag i vårt investeringsområde. Obligationerna är ett verktyg för hantering av likvida medel på kort sikt, för att skapa bättre avkastning på East Capital Explorers likvida medel samtidigt som de förblir tillgängliga för framtida investeringar.
Cash management
I väntan på investeringar eller att kapital som avsatts till framtida investeringar ska betalas in till fonden i samband med att fonden gör en investering, kan förvaltaren investera likvida medel i kortsiktiga räntebärande placeringar (deposits), värdepapper med hög kreditvärdighet (investment grade), andra överlåtbara värdepapper och kapitalgarantiprodukter eller East Capitals dagligt handlade öppna aktiefonder.
Investeringsbegränsningar
Följande investeringsbegränsningar gäller för East Capital Explorer:
- Investeringar i en enskild East Capital-fond får inte överstiga 40 procent av East Capital Explorers substansvärde vid investeringstidpunkten.
- Ingen enskild direktinvestering får överstiga 15 procent av East Capital Explorers substansvärde vid investeringstidpunkten.
- Investeringar i East Capitals dagligt handlade öppna aktiefonder får totalt aldrig överskrida 5 procent av East Capital Explorers substansvärde vid investeringstidpunkten.
- East Capital Explorers skuldsättning får ej överstiga 30 procent av substansvärdet vid det tillfälle då lån upptas, med undantag för fastighetsinvesteringar då skuldsättningsgraden får uppgå till maximalt 80 procent. Sådana fastighetsinvesteringar får dock inte överstiga 30 procent av East Capital Explorers substansvärde vid investeringstidpunkten.
Tydlig modell för investeringar i onoterade bolag
Den exponering mot onoterade bolag som East Capital Explorer erbjuder skiljer sig avsevärt från mer typiska private equity-investeringar som man finner i Västeuropa och USA. Istället för att med hög belåning förvärva majoriteten i ett företag och tillämpa en turn-around-strategi, är vår förvaltares strategi att förvärva en stark minoritetsandel (10-30 procent) med representation i styrelsen. Belåning används vanligen inte alls.
För att säkerställa att det finns en samsyn med övriga intressenter om företagets framtid, läggs stor vikt vid sammansättningen av bolagets ledning och övriga aktieägare i bolaget. Även i rollen som minoritetsägare är det en tydlig fördel att kunna utöva ett mer aktivt ägande genom styrelsearbete. East Capital Explorer och East Capital kan bidra med branschkunskap, erfarenhet av finansiell strukturering och expertis och kan bidra till att förbättra bolagsstyrningen eller införa annan best practice. Detta har ett stort värde för portföljbolag som vill attrahera internationellt kapital eller genomföra nya affärsstrategier. East Capitals breda nätverk i regionen och kontakter med seniora rådgivare är viktiga konkurrensfördelar när vi söker investeringsmöjligheter bland onoterade företag.